Apgrozāmie līdzekļi un apgrozāmais kapitāls: definīcija, formula un aprēķina piemērs

Pat pelnoši uzņēmumi var saskarties ar finansiālām grūtībām, ja naudas plūsmas nenotiek raiti. Kad līdzekļi iesprūst” neapmaksātajos rēķinos, uzņēmumam var pietrūkt naudas ikdienas izdevumiem, lai gan teorētiski finanšu rādītāji izskatās labi.

Šādās situācijās bankrota draudi rodas neatkarīgi no ilgtermiņa peļņas, tāpēc īpaši svarīgi ir uzņēmuma apgrozāmie līdzekļi un apgrozāmais kapitāls. Tie parāda, vai uzņēmumam ir pietiekami daudz īstermiņa līdzekļu ikdienas darbības finansēšanai.

Šajā rakstā apspriedīsim, kas ir apgrozāmie līdzekļi un apgrozāmais kapitāls, kā tos aprēķina, ko parāda tīrie apgrozāmie līdzekļi, ko rāda galvenie rādītāji un ko darīt, ja to vērtības kļūst negatīvas.

Kas ir apgrozāmais kapitāls?

Apgrozāmais kapitāls ir nauda, kas nepieciešama uzņēmuma ikdienas darbībai – izejvielu iegādei, krājumu veidošanai, algu izmaksai un gaidīšanai, kamēr klienti veic norēķinus. Šī nauda nepārtraukti „cirkulē” uzņēmuma kontā, jo tiek pastāvīgi izmantota vienam vai otram mērķim.

Kā aprēķina apgrozāmo kapitālu? To aprēķina, no apgrozāmajiem līdzekļiem jeb īstermiņa aktīviem atskaitot īstermiņa saistības.

Kas ir apgrozāmie līdzekļi?

Apgrozāmie līdzekļi ir uzņēmuma īstermiņa aktīvi, kurus paredzēts izlietot vai pārvērst naudā gada laikā vai viena darbības cikla laikā. Bilancē tos norāda atsevišķi no ilgtermiņa ieguldījumiem. Apgrozāmos līdzekļus parasti veido:

• krājumi (izejvielas, preces, gatavā produkcija);
• debitoru parādi;
• nauda bankas kontos un kasē;
• avansa maksājumi;
• īstermiņa noguldījumi;
• īstermiņa vērtspapīri.

Īstermiņa saistības veido:

• parādi piegādātājiem;
• maksājamie nodokļi;
• parādi par darba samaksu;
• īstermiņa aizdevumi (kredītlīnijas).

Uzņēmuma ikdienas darbībai nepieciešamie naudas līdzekļi tiek izmantoti no kopējiem īstermiņa aktīviem, kas paliek pēc parādu samaksas piegādātājiem, nodokļu nomaksas un citu finanšu saistību izpildes.

Pamatlīdzekļi un apgrozāmie līdzekļi: kādā ziņā tie atšķiras?

Apgrozāmā kapitāla formulas

Atkarībā no analīzes mērķa un uzņēmuma vajadzībām var izmantot dažādas formulas, kas izceļ dažādus apgrozāmā kapitāla aspektus.

Tīrie apgrozāmie līdzekļi: vispārīgā formula

Vienkāršākā formula – tīrie apgrozāmie līdzekļi jeb neto apgrozāmais kapitāls:

• tīrie apgrozāmie līdzekļi = apgrozāmie līdzekļi – īstermiņa saistības.

Tā ļauj ātri novērtēt uzņēmuma likviditāti: cik daudz līdzekļu paliek pēc visu īstermiņa saistību izpildes. Bez šā aprēķina pieejamie aktīvi šķiet lielāki nekā reāli brīvie apgrozāmie līdzekļi.

Tīrie apgrozāmie līdzekļi ir arī tā apgrozāmo līdzekļu daļa, kas finansēta ar ilgtermiņa kapitālu, tāpēc tos var aprēķināt arī no finansējuma avotu puses: pašu kapitāls + ilgtermiņa saistības – ilgtermiņa ieguldījumi. Savukārt pašu apgrozāmie līdzekļi ir pašu kapitāla un ilgtermiņa ieguldījumu starpība – tie parāda, kādu apgrozāmo līdzekļu daļu uzņēmums finansē tikai ar pašu kapitālu.

Koriģētais apgrozāmais kapitāls

Klasiskajā finanšu literatūrā neto jeb tīrais apgrozāmais kapitāls nozīmē to pašu, ko vispārīgā formula – apgrozāmos līdzekļus, no kuriem atskaitītas īstermiņa saistības. Vārds „neto” šeit tikai uzsver, ka runa ir par starpību, nevis par visiem apgrozāmajiem līdzekļiem.

Praksē analītiķi biežāk izmanto precizētu variantu (ang.val. Operating Net Working Capital), kurā no aprēķina tiek izslēgta nauda un īstermiņa finanšu saistības, jo tās nav tieša darbības cikla sastāvdaļa:

• koriģētais apgrozāmais kapitāls = (apgrozāmie līdzekļi – nauda) – (īstermiņa saistības – īstermiņa aizdevumi)

Šis variants precīzāk parāda, cik daudz līdzekļu uzņēmums faktiski „iesaldē” savās darbībās. Tas atšķiras no darbības apgrozāmā kapitāla (sk. nākamo nodaļu) ar to, ka papildus ņem vērā priekšapmaksas, nodokļus un darba samaksas saistības.

Darbības apgrozāmais kapitāls

Ikdienas pārvaldībā bieži izmanto šādu formulu:

• krājumi + debitoru parādi − parādi piegādātājiem.

Tā parāda, cik daudz līdzekļu ir iesaldēti darbības ciklā: krājumos un klientu parādos, atskaitot to, ko vēl var finansēt ar piegādātāju kredītu. Šajā formulā netiek iekļauta ne skaidrā nauda, ne ilgtermiņa aktīvi.

Apgrozāmā kapitāla rādītājs

Vēl viens bieži izmantots rādītājs:

• apgrozāmais kapitāls / gada ieņēmumi × 100 %

Ja rezultāts ir, piemēram, 15 %, tas nozīmē, ka darbības finansēšanai nepieciešami līdzekļi, kas veido aptuveni 15 % no gada ieņēmumiem.

Apgrozāmā kapitāla aprēķina piemērs

Pieņemsim, ka uzņēmuma gada ieņēmumi ir 1 200 000 eiro, bet pārdošanas pašizmaksa – 800 000 eiro.

Apgrozāmie līdzekļi

Īstermiņa saistības

Izmantojot šos datus, mēs varam aprēķināt apgrozāmo kapitālu saskaņā ar iepriekš minētajām formulām un noskaidrot, kādas summas dažādie aprēķina veidi ļauj uzskatīt par tām, kuras varēs izmantot ikdienas uzņēmējdarbībā.

• Tīrie apgrozāmie līdzekļi: 360 000 − 230 000 = 130 000 eiro
• Koriģētais apgrozāmais kapitāls: (360 000 − 60 000) − (230 000 − 35 000) = 105 000 eiro
• Darbības apgrozāmais kapitāls: 120 000 + 170 000 − 150 000 = 140 000 eiro
• Apgrozāmā kapitāla rādītājs: 130 000 / 1 200 000 × 100 % = 10,8 %
• Kopējās likviditātes koeficients: 360 000 / 230 000 = 1,57

Tas liecina, ka uzņēmums ir maksātspējīgs, tā likviditāte ir pietiekama, taču daļa darbības tiek finansēta ar īstermiņa kredītlīniju.

Naudas aprites cikls

Apgrozāmo kapitālu ir lietderīgi novērtēt ne tikai eiro, bet arī dienās, t. i., cik ilgā laikā uzņēmumā ieguldītā nauda atgriežas atpakaļ. Tam izmanto naudas aprites cikla formulu:

• naudas aprites cikls = krājumu dienas + debitoru parādu dienas − kreditoru parādu dienas.

Katra sastāvdaļa tiek aprēķināta, izmantojot tos pašus piemēra datus. Krājumi un maksājamās summas tiek salīdzinātas ar pašizmaksu, bet debitoru parādi - ar ieņēmumiem:

Tad naudas aprites cikls tiek aprēķināts šādi:

• 55 + 52 − 68 = 39 dienas.

Tas nozīmē, ka no norēķiniem ar piegādātājiem līdz naudas saņemšanai no klientiem paiet aptuveni 39 dienas, kuras uzņēmumam jāfinansē ar saviem vai aizņemtiem līdzekļiem. Jo īsāks ir šis cikls, jo mazāk naudas paliek iesaldēta uzņēmuma darbībā.

Ko parāda apgrozāmais kapitāls?

Apspriežamie apgrozāmā kapitāla rādītāji vienlaikus atbild uz vairākiem svarīgiem jautājumiem, kas ļauj labāk izprast uzņēmuma finanšu pārvaldību un perspektīvas.

Apgrozāmais kapitāls parāda:

• vai uzņēmums spēj izpildīt īstermiņa saistības;
• cik daudz līdzekļu ir iesaldēti ikdienas darbībā;
• cik efektīvi tiek pārvaldīts darbības cikls;
• kādu izaugsmes tempu uzņēmums spēj finansēt ar saviem līdzekļiem.

Tāpēc uzņēmuma apgrozāmais kapitāls ir viens no svarīgākajiem finanšu stāvokļa rādītājiem.

Negatīvs apgrozāmais kapitāls: brīdinājuma signāls vai biznesa modelis?

Negatīvs apgrozāmais kapitāls ne vienmēr nozīmē, ka uzņēmumam draud bankrots. Dažās nozarēs negatīvs rādītājs var būt pilnīgi normāls. Piemēram:

• mazumtirdzniecībā;
• degvielas uzpildes stacijās;
• restorānos;
• abonementu biznesā, kur klienti maksā iepriekš.

Negatīvs rādītājs var liecināt par labāku īstermiņa resursu izmantošanu vai par to, ka nauda tiek saņemta ātrāk, nekā tiek veikti maksājumi piegādātājiem.

Tomēr tas kļūst par bīstamu signālu, ja:

• noliktavās uzkrājas nepārdotās preces;
• pieaug parādi piegādātājiem;
• klienti kavējas ar norēķināties;
• ilgtermiņa ieguldījumi tiek finansēti ar īstermiņa aizdevumiem;
• kredītlīnijas ir pilnībā izsmeltas;
• darbība ir zaudējumiem.

Praktiskais noteikums ir vienkāršs: ja nauda ātri atgriežas uzņēmumā – tā ir stiprā puse. Ja trūkst līdzekļu, lai segtu kārtējās izmaksas – tā ir problēma.

Apgrozāmo līdzekļu pārvaldība

Efektīva apgrozāmā kapitāla pārvaldība nozīmē pastāvīgu darbu ar katru tā daļu.

Krājumu pārvaldība

Ir lietderīgi piemērot ABC/XYZ metodi, kurā preces tiek iedalītas pēc pārdošanas un izmantošanas prioritātes, noteikt minimālos krājumu daudzumus, regulāri pārskatīt lēni pārdojamās preces un atcerēties, ka arī uzglabāšanai ir savas izmaksas.

Debitoru parādu pārvaldība

Palīdz skaidri apmaksas nosacījumi, rēķinu izrakstīšana tajā pašā dienā, automātiski atgādinājumi pirms maksājuma termiņa, avansa maksājumi riskantākiem klientiem un atlaides par priekšlaicīgu apmaksu.

Maksājamo summu pārvaldība

Ir vērts vienoties par garākiem norēķinu termiņiem, izmantot visu piešķirto laiku, neaizkavējoties, un izvērtēt, vai atlaide par priekšlaicīgu apmaksu ir izdevīgāka nekā garāks kredīta termiņš.

Apgrozāmo līdzekļu finansēšanas iespējas

Kad uzņēmums strauji aug, darbība ir sezonāla vai tiek saņemts liels pasūtījums, apgrozāmā kapitāla papildināšanai var būt nepieciešams papildu finansējums.

Ir svarīgi, lai finansējuma termiņš atbilstu vajadzības ilgumam – īstermiņa vajadzības nevajadzētu finansēt ar ilgtermiņa saistībām un otrādi.

„Noviti Finance“: apgrozāmo līdzekļu finansēšana mazajiem uzņēmumiem

Bankās kapitāla vajadzību novērtēšana var aizņemt laiku, taču uzņēmumiem nauda bieži vien ir nepieciešama nekavējoties. Šādos gadījumos mazajiem uzņēmumiem risinājumu var piedāvāt „Noviti Finance” apgrozāmo līdzekļu aizdevumu pakalpojums:

• sākotnējs piedāvājums 1 stundas laikā;
• lēmums 8 darba stundu laikā;
• nauda kontā 2 stundu laikā pēc līguma parakstīšanas;
• līdz 200 000 eiro bez ķīlas;
• iespēja pirmos 4 mēnešus maksāt tikai par pakalpojumu;
• iespēja atmaksāt aizdevumu pirms termiņa;
• skaidra izmaksu struktūra – fiksēta procentu likme un tikai vienreizēja komisija par aizdevuma izsniegšanu.

Finansējums ir pieejams uzņēmumiem, kas darbojas ilgāk par 3 mēnešiem un kuru mēneša apgrozījums ir vismaz 5 000 eiro.

Finansējumu var saņemt sabiedrības ar ierobežotu atbildību (SIA) un zemnieku saimniecības (ZS). Daļa aizdevumu tiek piešķirta sadarbībā ar Eiropas Investīciju fondu (EIF) saskaņā ar Eiropas Savienības programmu „InvestEU“, kuras mērķis ir nodrošināt finansējumu inovācijām un jaunu darba vietu radīšanai.